Básico sobre ações: Como são negociadas as ações?


Vimos na última postagem que, uma vez que uma empresa completa uma oferta pública de aquisição, as suas ações tornam-se públicas e podem ser negociadas num mercado de ações. Os mercados de ações são locais onde os compradores e vendedores de ações se reúnem e decidem sobre o preço a que serão realizadas as compras e vendas. Algumas trocas são feitas em locais físicos onde as transações são realizadas num piso comercial, mas cada vez mais as bolsas de valores são virtuais, compostas por redes de computadores onde os negócios são feitos e registados eletronicamente.

Os mercados de ações são mercados secundários, onde os donos de ações existentes podem negociar com potenciais compradores. É importante entender que as empresas listadas nos mercados de ações não compram e vendem as suas próprias ações numa base regular (as empresas podem realizar recompras de ações ou emitir novas ações, mas não são operações do dia-a-dia e muitas vezes ocorrem fora do quadro de uma troca). Então, quando compra uma ação no mercado de ações, não está a comprar à empresa, está a comprar a um outro acionista já existente. Da mesma forma, quando vende as suas ações, não as vende de volta para a empresa – em vez disso, vende para algum outro investidor.

Os primeiros mercados de ações apareceram na Europa nos séculos XVI e XVII, principalmente em cidades portuárias ou centros comerciais como Antuérpia, Amesterdão e Londres. Essas bolsas de valores iniciais, no entanto, eram mais parecidas com as bolsas de obrigações, uma vez que o pequeno número de empresas não emitia capital. Na verdade, a maioria das empresas iniciais eram consideradas organizações semi-públicas, pois tinham que ser revistas pelo governo para realizar negócios.

No final do século XVIII, os mercados de ações começaram a aparecer na América, notadamente a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), que permitiu a troca de ações (a honra da primeira bolsa de valores na América vai para a Bolsa de Valores de Filadélfia [PHLX] que ainda hoje existe). A NYSE foi fundada em 1792 com a assinatura do acordo Buttonwood por 24 corretores de bolsa e comerciantes da cidade de Nova York. Antes desta incorporação oficial, comerciantes e corretores encontravam-se de forma não oficial sob uma árvore em Wall Street para comprar e vender as suas ações.

O advento dos mercados de ações modernos inaugurou uma era de regulação e profissionalização que agora garante que compradores e vendedores de ações possam ter a confiança de que as suas transações serão realizadas a preços justos e dentro de um prazo razoável. Hoje, existem muitas bolsas de valores nos EUA e em todo o mundo, muitas das quais estão vinculadas eletronicamente. Isso, por sua vez, significa que os mercados são mais eficientes e mais líquidos.

Existe também uma série de trocas “over-the-counter” vagamente regulamentadas, às vezes conhecidas como quadros de avisos, que passam pelo acrônimo OTCBB. As ações da OTCBB tendem a ser mais arriscadas, uma vez que listam as empresas que não conseguem atender aos critérios de listagem mais rigorosos das trocas maiores. Por exemplo, trocas maiores podem exigir que uma empresa tenha estado em operação por um certo período de tempo antes de ser listada e que atenda a certas condições tais como o valor da empresa e a sua rentabilidade. Na maioria dos países desenvolvidos, as bolsas de valores são organizações autorreguladoras (SRO), organizações não governamentais que têm o poder de criar e fazer cumprir regulamentos e padrões da indústria. A prioridade das bolsas de valores é proteger os investidores através do estabelecimento de regras que promovam a ética e a igualdade. Exemplos de tais SRO nos EUA incluem bolsas de valores individuais, bem como a Associação
Nacional de Concessionários de Valores (NASD) e a Autoridade Reguladora da Indústria
Financeira (FINRA).

Os preços das ações num mercado de ações podem ser definidos de várias maneiras, mas a maioria das vezes é através do comum processo de leilão onde compradores e vendedores colocam ofertas e se oferecem para comprar ou vender a um determinado preço. Uma oferta é o preço ao qual alguém deseja comprar, e uma oferta é o preço ao qual alguém deseja vender. Quando coincidem, passam a existir condições para que haja negócio. Alguns mercados de ações contam com profissionais para manter lances e ofertas contínuas, uma vez que um comprador ou vendedor motivado podem não encontrar um ao outro em nenhum momento e não surgir negócio. Estes são conhecidos como especialistas ou “fabricantes” de mercado. Um mercado de dois lados consiste na oferta e na procura, e o spread é a diferença de preço entre a oferta e a procura. Quanto mais estreito o spread de preços e o tamanho das ofertas e procura(o montante de ações de cada lado), maior a liquidez das ações. Além disso, se houver muitos compradores e vendedores a preços sequencialmente mais altos e mais baixos, o mercado teria uma boa profundidade. Os mercados de ações de alta qualidade geralmente tendem a ter pequenos spreads de oferta e solicitação, alta liquidez e boa profundidade. Do mesmo modo, ações individuais de alta qualidade, grandes empresas tendem a ter as mesmas características.

Além de ações individuais, muitos investidores estão preocupados com índices de ações (também chamados index). Os índices representam os preços agregados de uma série de ações diferentes, e o movimento de um índice é o efeito líquido dos movimentos de cada componente individual. Quando as pessoas falam sobre o mercado de ações, muitas vezes elas referem-se a um dos principais índices, como Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou S & P
500.

O DJIA é um índice ponderado de preços de 30 grandes empresas americanas. Devido ao seu esquema de ponderação e que consiste apenas em 30 ações – quando há muitos milhares para escolher – não é realmente um bom indicador de como o mercado de ações está a atuar. O S & P 500 é um índice ponderado de mercado das 500 maiores empresas nos EUA, e é um indicador muito mais válido. Os índices podem ser amplos, como o Dow Jones ou S & P 500, ou podem ser específicos para um determinado setor ou setor de mercado. Os investidores podem negociar índices indiretamente através de mercados de futuros, ou através de fundos negociados em bolsa (ETFs), que comercializam como ações em bolsas de valores.